天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对广东建工进行量度并发布了量度叙述《工程板块稳中向好，装备制造&清洁动力发电成长可期》，本叙述对广东建工给出买入评级，刻下股价为3.97元。

广东建工(002060)　　收入功绩小幅承压，包涵清洁动力装机角落变化　　公司23年完成对建工集团的金钱重组，达成贸易收入808.63亿元，较22年重述后同比-2.07%，达成归母净利润15.34亿元，同比-10.27%，扣非归母净利润15.56亿元，同比-5.01%，主要由于部单干程施工口头受业主拆迁职责、投资程度等成分影响，导致施工程度放缓。公司24年狡计野心预测达成贸易收入877亿元，归母净利润15.78亿元，清洁动力投产装机150万千瓦，咱们预测后续高毛利的清洁动力发电业务仍有望迟缓增厚公司功绩。此外23年公司现款分成金额5.8亿元，现款分成比例为37.9%，对应4月15日收盘的股息率为3.85%，冷落包涵中始终投资价值。　　在手订单充裕，发电&装备制造打造第二增长弧线　　分业务来看，　　1）工程板块：23年工程施工收入742亿元，同比-3.4%，其中房屋建造、水利水电、市政工程、其他工程分袂达成收入203、187、265、86亿元，同比分袂+4.8%、-9.2%、-8.2%、+8.5%，年末在手工程订单鸿沟达1823亿元。23年勘测遐想与量度服求达成收入8.5亿元，同比-2.8%。　　2）清洁动力发电：23年发电池块收入20.4亿元，同比+8.2%，其中风力、太阳能、水力发电分袂达成收入8.3、7.8、4.2亿元，同比分袂-2.0%、+38.7%、-10.3%。23年末累计已投产口头总装机3.9GW，其中风物水装机分袂为0.72、2.80、0.38GW。　　3）装备制造：23年达成收入32.9亿元，同比+29.3%。23年末已建成46万开阔米、16条塔筒坐褥线、11条光伏支架坐褥线，年遐想产能约30万吨。　　装备制造业务毛利率显露改善，启动盈利才智稳步提高　　23年公司毛利率为9.3%，较功绩重述后同比+0.9pct，其中工程、发电、装备制造三个板块毛利率分袂为7.3%、55.5%、18.3%，同比分袂+0.4、-3.1、+9.1pct，工程板块毛利率稳中向好，同期咱们判断产能开释带动装备制造业务毛利率快速上行，使得空洞毛利率有所提高。23年公司工夫用度率为5.96%，同比+0.45pct，其中销售/科罚/研发/财务用度率同比分袂抓平/+0.2/+0.17/+0.08pct，金钱及信用减值死亡察计5.76亿元，同比多死亡2.6亿元，空洞影响下净利率同比-0.14pct至1.99%。23年公司CFO净额为23.7亿元，同比少流入4.2亿元，金钱欠债率同比-0.32pct至89.39%。　　抓续看好中始终成长性，保管“买入”评级　　磋商到23年公司功绩有小幅度承压，不足咱们此前预期。咱们预测公司24-26年归母净利润为16.4/17.7/19.5亿元（24-25年前值为19.9/23.1亿元），同比分袂+6.8%/+8.1%/+10.1%，保管“买入”评级。　　风险提醒：工程订单结算速率不足预期，清洁动力装机鸿沟不足预期，区域竞争加重，基建投资力度不足预期。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据狡计，中信证券孙明新量度员团队对该股量度较为深刻，近三年预测准确度均值为70.5%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.42亿，凭证现价换算的预测PE为7.46。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

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